Das langsamere Wachstum der Fabrikaktivitäten in China beeinträchtigt die Aussichten für eine wirtschaftliche Erholung

[1/2] Ein Mitarbeiter arbeitet an der Filtertuch-Produktionslinie in der Filterpressenfabrik Jingjin in Dezhou, Provinz Shandong, China, 25. August 2022. REUTERS/Siyi Liu

PEKING, 31. März (Reuters) – Offizielle Daten zeigten am Freitag, dass Chinas Fertigungsaktivität im März langsamer gewachsen sei, was Zweifel an der Stärke einer Fabrikerholung nach der COVID-Krise angesichts der schwächeren globalen Nachfrage und eines Abschwungs auf dem Immobilienmarkt aufkommen ließ.

Der Dienstleistungssektor entwickelte sich stärker und verzeichnete das schnellste Wachstum seit fast 12 Jahren, nachdem das Ende der Null-COVID-Politik Chinas im Dezember den Transport-, Unterkunfts- und Bausektor ankurbelte.

Der offizielle Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe lag nach Angaben des National Bureau of Statistics (NBS) bei 51,9 gegenüber 52,6 im Februar und lag damit über der 50-Punkte-Marke, die monatliche Expansion und Kontraktion der Aktivität trennt.

Das übertraf leicht die von Ökonomen in einer Reuters-Umfrage erwarteten 51,5 und führte zu einer Aufwertung des Yuan gegenüber dem Dollar. Der Februar-Wert war mit dem schnellsten Wachstum seit mehr als einem Jahrzehnt gewachsen.

Chinas Wirtschaftsaktivität nahm in den ersten beiden Monaten des Jahres 2023 zu, da Konsum und Infrastrukturinvestitionen nach dem Ende der COVID-19-Störungen zu einer Erholung führten und die Einzelhandelsumsätze wieder auf Wachstumskurs kehrten.

Nomura-Ökonomen sagten, die starken Daten deuten darauf hin, dass Chinas Wirtschaft nach dem Ende der Immobilienbeschränkungen und der Null-COVID-Politik einen „Sweet Spot“ erreicht habe.

„Angesichts der sich rasch verschlimmernden geopolitischen Spannungen und finanziellen Bedenken außerhalb Chinas wird dies jedoch möglicherweise nicht lange anhalten“, fügten sie in einer Notiz hinzu.

Die Exporte bleiben schwach und die Verkäufe neuer Eigenheime gehen weiter zurück, wenngleich sich der Rückgang abschwächt.

Unternehmen stehen vor Herausforderungen wie schwacher Nachfrage, knapper Kapitalverfügbarkeit und hohen Betriebskosten, und die Grundlagen für einen wirtschaftlichen Aufschwung müssen weiter gefestigt werden, sagte NBS in einer begleitenden Erklärung.

Um die Erholung zu unterstützen, hat die chinesische Zentralbank diesen Monat zum ersten Mal in diesem Jahr unerwartet die Menge an Bargeld gekürzt, die Banken als Reserven halten müssen.

Während sich die Geschäfts- und Verbraucherstimmung zu erholen beginnt, bleibt der verarbeitende Sektor aufgrund der schleppenden weltweiten Nachfrage und der anhaltend hohen Kosten unter Druck.

Etwaige Folgen der jüngsten Vertrauenskrise im globalen Bankensektor könnten sich auch auf die Nachfrage nach chinesischen Waren auswirken und den Druck auf die Hersteller erhöhen.

Offizielle Daten dieser Woche zeigten, dass sich der Einbruch der Gewinne chinesischer Industrieunternehmen in den ersten beiden Monaten des Jahres verschärfte, was einen schlechten Beginn der Erholung bedeutete.

Die Fabrikaktivität wurde durch das verlangsamte Wachstum der Produktion und der Kundennachfrage beeinträchtigt, wobei die Subindizes für Produktion und neue Aufträge einen Rückgang gegenüber dem Niveau vom Februar verzeichneten.

Der Subindex für neue Exportaufträge sank auf 50,4 gegenüber 52,4 im Februar, was auf eine schwache Auslandsnachfrage hindeutet.

Im Gegensatz dazu stieg der PMI für das nicht verarbeitende Gewerbe auf 58,2 gegenüber 56,3 im Februar und erreichte den höchsten Stand seit Mai 2011, als sich der Dienstleistungssektor erholte.

„Die starke Dynamik wird sich wahrscheinlich in den kommenden Monaten fortsetzen, da der Auftragseingangsindex für den Dienstleistungssektor weiter steigt“, sagte Zhiwei Zhang, Präsident und Chefökonom bei Pinpoint Asset Management.

Die Einzelhandelsumsätze stiegen in den ersten beiden Monaten im Vergleich zum Vorjahr um 3,5 % und kehrten damit den Jahresrückgang von 1,8 % im Dezember um. Dies schürt Hoffnungen auf eine vom Konsum getragene Konjunkturbelebung, da die nachlassende globale Nachfrage die Exporte schwächt.

Der mildere Ton der Regierung gegenüber dem privaten Sektor stärkt auch das Marktvertrauen.

Die Rückkehr des Gründers der Alibaba Group (9988.HK), Jack Ma, und die Pläne des Unternehmens für eine umfassende Umgestaltung wurden als Signal dafür gewertet, dass Pekings regulatorisches Vorgehen gegen Privatunternehmen ein Ende hat.

„Diese politischen Maßnahmen werden dazu beitragen, dass die Wirtschaft ihre starke Dynamik beibehält. Wir gehen davon aus, dass das BIP-Wachstum in diesem Jahr die 6-Prozent-Marke überschreiten könnte“, sagte Zhang.

Die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt hat sich für dieses Jahr ein bescheidenes Wirtschaftswachstumsziel von etwa 5 % gesetzt, nachdem es im vergangenen Jahr auf nur 3 % abgekühlt war, eine der schwächsten Zahlen seit fast einem halben Jahrhundert.

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